ВТБ закладывает в свой бизнес‑план среднюю ключевую ставку Банка России на уровне 15 % за 2026 год. Это существенно ниже пикового значения 2025 года (21 %).
При этом Пьянов выразил сомнения относительно повышения прогноза средней ключевой ставки ЦБ с диапазона 12–13 % до 13–15 %. Он подчеркнул, что регулятор должен чётко разъяснить: корректировка связана с долгосрочным эффектом от повышения НДС и тарифов на жилищно‑коммунальные услуги. Это необходимо, чтобы не дезориентировать участников экономики.
Топ‑менеджер отметил высокую чувствительность розничного бизнеса ВТБ к изменениям денежно‑кредитной политики.
Пьянов предупредил о возможной турбулентности в первом квартале 2026 года. Её спровоцирует вступление в силу нового НДС. Неясно, как быстро изменения ставок отразятся на ценах.
Эксперт ожидает ослабления рубля в первом квартале 2026 года — до 90 с лишним рублей за доллар США. Причина — резкое снижение продаж валюты в рамках механизма зеркалирования по бюджетному правилу.